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Una prospettiva per il credito

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Una prospettiva per il credito

Il 2020 si sta rivelando un rollercoaster di un viaggio. Gli investitori hanno iniziato l’anno con le aspettative neutrali, con i rendimenti in bilico vicino a minimi di tutti i tempi e ottenere in sequenza più sottile, anche se ad un ritmo rilassato e piacevole.

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E camminate nella carità, nel modo che anche Cristo vi ha amato e ha dato se stesso per noi, offrendosi a Dio in sacrificio di soave odore.


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Successivamente il colpo di pandemia, i mercati in preda al panico e rendimenti salito, mentre il mondo è caduto in crisi economica a causa di distanziamento sociale e altre misure di sanità pubblica. Come è il caso durante una situazione di panico, ci fu una reazione eccessiva, e mercati del credito sembrava selettivamente a buon mercato nel mese di aprile. Il rapido e forte sostegno banca centrale calmato i mercati, e raduni di rischio ne seguì in molte classi di attività come gli investitori hanno rivolto rialzista.

E ‘difficile credere che tutto questo è accaduto in meno di sei mesi, eppure eccoci qui. La domanda sulle menti di molti investitori è dove andiamo da qui. Trading la scorsa settimana ha illustrato i sentimenti contrastanti attualmente presenti nei mercati, con un mini sell-off in reazione a quello che molti commentatori ritengono sia troppo esuberanza nella build e ai mercati che recuperano tutti, se le sue perdite year-to-date.

I mercati sono alla ricerca oltre il dolore economica prevista nel 2020, nonostante la continua flare up nei casi di virus in alcune parti del mondo, che minacciano la longevità della fase delle economie mondiali riapertura. I mercati stanno anche valutando pienamente a sostegno della banca centrale, a questo punto, quindi è poco probabile che continuerà a dominare il sentimento del mercato per il resto dell’anno.

Dato il forte calo dei rendimenti, fattori tecnici sono alla ricerca meno attraente. Technicals sono definiti come la domanda di obbligazioni indipendenti dei fondamentali di credito, che tradizionalmente è guidato dal livello di rendimenti dei titoli, ma sempre acquisti di obbligazioni societarie delle banche centrali stanno guidando questi fattori tecnici. Dato che questi sono ampiamente espresse in, effetto del vento coda dovrebbe essere più debole nel secondo tempo, i rendimenti diventano più sensibili ai fondamentali.

Infatti, fondamentali societari sono ancora attualmente un rischio, e rimarrà così fino domanda aggregata recupera completamente. A questo punto del ciclo del credito liquidità aziendale rimane di primaria importanza. Il punto di partenza della liquidità dovrebbe essere la capacità delle aziende di pagare i loro debiti a breve termine, modellati con rapporti attuali o più difensivo con rapporti rapidi. Fondamenti potrebbero essere sostenuti in modo significativo dalla politica fiscale europea solidale, con i pacchetti di soccorso forti vengono spesi dall’UE sulle economie più assediati come l’Italia, che ha sottoperformato fino ad oggi, offrendo potenziale attraente rialzo. Infatti paesi periferici sono impostate per beneficiare maggiormente mosse fiscali, tanto più che italiana restrizione del credito è rimasta.

Lavorando sul presupposto che non ci sarà alcuna significativa seconda ondata di casi di virus, riconoscendo questo come un grande avvertimento dato l’imminente riapertura della corsa in Europa, i settori beta più elevati sono attesi a sovraperformare in 2H2020. Immobiliare, dati finanziari e altri settori ciclici sono pronti a stringere e sovraperformare in termini di spread di credito. Essere selettivi, e l’aggiunta di beta attraverso inferiore di credito nominale sulla forte convinzione è l’approccio consigliato per la navigazione nella seconda metà dell’anno, come resti di rischio di default in modo sproporzionato alta, che si riflette nella più debole recupero del credito inferiore nominale rispetto agli investimenti grado di credito.

Date le aspettative generali di plusvalenze distribuite serraggio, un aumento della durata del credito con l’acquisto di obbligazioni a più lunga scadenza, estendendo così lungo la curva del credito, in grado di premiare gli investitori sulla base del presupposto che lo scenario macro gioca fuori, rischi tuttavia chiave di questa strategia rimane e le posizioni dovrebbero essere adeguatamente misurati.

Disclaimer: Questo articolo è stato pubblicato da Simon Psaila, gestore degli investimenti a Calamatta Cuschieri. Per maggiori informazioni visita www.cc.com.mt. Le informazioni, vista e le opinioni contenute in questo articolo sono forniti unicamente a scopo educativo e informativo e non devono essere interpretati come un consiglio di investimento, consulenza in materia di investimenti o particolari decisioni di investimento o fiscale o consulenza legale.

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